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解读连续三季资本项目逆差不应简单归为资本外逃

发布时间:2021-01-21 14:20:37 阅读: 来源:酚醛泡沫板厂家

解读连续三季资本项目逆差:“不应简单归为资本外逃”

本周二,国家外汇管理局(下称“外汇局”)发布了2014年第四季度及全年我国国际收支平衡表初步数据,其中引人关注的是去年第四季度资本和金融项目逆差912亿美元。这是自去年二季度以来,连续第三个季度出现逆差,数字创历史新高。  业内人士认为,这是去年美元强势、人民币资产吸引力下降,以及中国积极加快资本输出一正一反两方面作用下的结果,在今后一段时期内,资本项目逆差或许将成为“新常态”。

上季度再现资本项目逆差  外汇局数据显示,2014年第四季度,我国经常项目顺差3751亿元人民币,资本和金融项目(含净误差与遗漏,下同)逆差5595亿元人民币,国际储备资产减少1844亿元人民币。  按美元计价,2014年四季度,我国经常项目顺差611亿美元。资本和金融项目逆差912亿美元,其中,直接投资净流入610亿美元。国际储备资产减少300亿美元,其中,外汇储备资产(不含汇率、价格等非交易价值变动影响,下同)减少293亿美元,特别提款权及在基金组织的储备头寸减少7亿美元。  值得注意的是,这已经是去年以来连续第三个季度出现经常项目顺差、资本和金融项目逆差。此前2012年的第二、第三季度也曾出现过这样的情况。  但从数字来看,912亿美元的资本和金融项目逆差已创历史新高,2014年第三季度为90亿美元,此前的纪录是2012年第三季度的579亿美元。  对此,外汇局国际收支司司长管涛在1月22日国务院新闻办召开的新闻发布会上称是“意料之中的”,并表示,今后一段时期,我国将继续呈现“经常项目收支基本平衡、跨境资本流动双向波动”的国际收支格局。  对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰对《第一财经日报》记者说,一直以来,中国存在外汇储备规模过大的问题,随着中国对外投资的发展,将过去货币性、金融性资产转化为海外的实际资产,体现了政策的导向。另一方面,去年下半年以来美元强劲升值,人民币对美元走弱,出现资本项目逆差也属投资者正常的市场反应,不应简单归结为资本外逃。  中国民生银行首席研究员温彬表示,资本项目逆差将会成为“新常态”,这背后与人民币升值预期和人民币均衡汇率水平相挂钩。温彬对本报记者称:“目前市场上存在人民币贬值预期,但是贬多少,3%还是5%,会不会出现趋势性贬值,决定了资本项目流出的规模。”  跨境资金流动波动加大  管涛在上述新闻发布会上说,我国跨境资金流动波动加大主要受三方面因素影响:一是2014年3月份人民币对美元汇率浮动幅度进一步扩大,汇率双向波动逐渐深入人心,人民币汇率预期分化,促使企业结汇意愿减弱、购汇动机增强,并采取了增加外汇存款、减少外汇贷款的财务操作。2014年底,境内外汇贷款与境内外汇存款之比较年初下降了26个百分点,市场财务运作策略出现了回补美元空头的操作。  二是2014年世界经济整体呈现一种不平衡的缓慢复苏,美联储逐步退出量化宽松货币政策,美元汇率全面走强,全年美元指数上升了12%。在这种情况下,国际资本大量回流美国,而许多新兴市场出现了资本外流、本币贬值的压力,这对中国也产生了一定影响。  三是中国经济发展进入新常态以后,市场越来越关注我国经济运行状况,以及其中可能蕴含的一些风险和问题,市场情绪处于较大波动期,加之人民币汇率已经趋于均衡合理水平并被市场广泛接受和认可,激发了境内市场主体资产负债币种结构的调整。  总体来看,2014年我国跨境资金流动在震荡中趋向基本平衡,管涛在上述发布会上说。

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